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需求支撐鐵礦石將觸底回升
發布時間:2014/6/9 12:00:38      點擊次數:2024

浙江体彩20选5基本走势图 www.mwpjrp.com.cn 受銀監會摸底“融資礦”等利空消息沖擊,近期鐵礦石再度上演恐慌性殺跌,其中1409合約再創上市以來的新低至675元/噸。不過,隨著鐵礦石期貨遠月出現小幅升水結構,或標志著繼續向下的動能衰竭。同時,部分非主流礦以及國內礦山被迫減產,供需矛盾有所緩和,鐵礦石觸底回升的概率較大,普氏指數有望再向100美元/噸以上沖擊。 礦石剛性需求猶在 據統計,1—4月,我國粗鋼和生鐵累計產量分別為27186萬噸和23944萬噸,同比分別增長0.2%和2.7%。其中4月粗鋼產量為6884萬噸,日均產量達到229.5萬噸,再創歷史新高。盡管目前鋼價處于低位,但由于原料跌幅遠大于成品鋼材,使得“礦鋼價格比”和“焦鋼價格比”均處于低位,鋼鐵產業鏈利潤分配重新再平衡。鋼廠自3月下旬扭虧以來,目前仍保持著一定的盈利空間,其中建筑鋼材、普通板材盈利在50—200元/噸不等,鋼廠組織生產的意愿依然較強。 據最新調查,163家主要鋼廠高爐開工率維持在88.95%的高位,其中盈利鋼廠達到六成以上。目前國內鋼材市場處于“高產量、低庫存、微利潤”狀態,整體運行情況尚可,這就保證了鋼廠對礦石等原料的剛性需求。 中高成本礦開始減產 今年四大礦山巨頭繼續大幅擴產,繼FMG實現年化1.55億噸年產能目標和必和必拓Jimblebar鐵礦項目順利投產,力拓也提前兩個月實現鐵礦石年化產量2.9億噸的生產率目標。另外,淡水河谷也已獲許在N4E礦區進行開采,今年有望將卡拉加斯礦區產量提升至1.2億噸。綜合統計,今年四大礦山有望實現增產1億噸左右,占全球礦石產量的5.2%。由于四大礦山成本僅35—50美元/噸,礦價下跌并不會對其產量產生影響,但100美元/噸以下的礦價已令其他非主流礦產生壓力。目前國內礦山的開工率已降到70%以下,且隨著外礦的使用配比增加,后期有望繼續減產。 短期市場基本消化了礦石融資等資金層面的負面沖擊,決定礦石最終需求的仍是鋼廠,融資礦并不能最終左右供需結構。通過減產,礦石市場階段性的供需矛盾已有所緩和,無論是掉期還是期礦均出現遠月升水,也都反映了對未來預期暫難繼續惡化。 港口庫存無需過分“恐高” 1—5月,我國鐵礦石進口量為38266萬噸,同比增長19%,增幅遠超生鐵產量。在國內鐵精粉幾乎零增長的情況下,我們對外礦的依賴度進一步提升至70%左右。上周全國41個主要港口鐵礦石庫存結束連續8周的上升態勢,自創紀錄的水平微降12萬噸至11576萬噸,表明鋼廠拿貨的積極性有所增加。目前港口庫存從絕對量上處于高位,但也應動態地來看。我國鋼鐵產量基數的攀升、對外礦配比的增加,再加上鋼廠傾向低原料儲備,都會造成港口礦石庫存被動增加。實際上,目前港口庫存也僅夠鋼廠使用34天,折算后的庫存消費比并不高,且鋼廠廠內礦石平均庫存已降至20天左右,也幾乎到了降無可降的水平。市場資金緊張無形中放大了港口礦的庫存壓力,不宜過分“恐高”。 綜上所述,經過一輪恐慌性殺跌,1409合約繼續向下的動能已不足。同時,部分非主流礦以及國內礦山被迫減產,供需矛盾有所緩和,鐵礦石觸底回升的概率較大,普氏指數有望再向100美元/噸以上發起沖擊。


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